摘要: 本文基于资金恒等式,估算2011-2019年中国省级层面地方政府债务数据。在此基础上,研究地方政府债务对企业绿色创新的影响。结果显示,地方政府债务扩张对企业绿色创新有明显的挤出效应,地方政府债务每增加一个标准差,企业绿色创新水平显著降低2.78%。显性地方政府债务和隐性地方政府债务的挤出效应均显著,在财政自给能力水平较低的地区这种挤出效应更突出。进一步分析表明,地方政府债务水平的扩张明显加剧了企业的融资约束,削弱了企业的绿色创新能力,但提高地区绿色金融发展水平可以缓解地方政府债务对企业绿色创新的负面影响。本文的研究旨在为规范地方政府债务发债规模和融资形式提供实证依据,对平衡短期经济增长和可持续绿色发展具有启示意义。